21. Räntehöjning prisas in till 90 procent. Guldtesen står ändå kvar | ML Börspodd

Veckans PPI- och CPI-siffror fick marknaden att snabbt prisa in en amerikansk räntehöjning på 85–90 procent. Vi går igenom varför vi ändå ifrågasätter att en höjning är nära förestående, varför utfallet spelar mindre roll än man tror för vår guld- ochsilvertes, och varför ingen längre vill äga amerikanska statspapper eller dollar. Dessutom: svensk gruvindustri på valdagen, en finsk silverproducent värd att bevaka, och sista förberedelserna inför USA-resan.

Räntebeslutet och bondsmarknaden PPI och CPI höll sig på fortsatt höga nivåer under veckan, vilket fick marknaden att prisa in en räntehöjning från USA:s centralbank till mellan 85 och 90 procents sannolikhet. Vi går igenom varför vi ser en bredare bild – svag arbetsmarknad, en obligationsmarknad under press och stigande lång- och kortränta – som väger tyngre än en enskild inflationssiffra. Japan säljer just nu av amerikanska statspapper trots hög avkastning, vilket vi menar stärker guldets roll som alternativ till dollarexponering, oavsett vad Fedbeslutar.

Två scenarier, samma slutsats Höjer Fed räntan kan det ge en kortsiktig nedgång i både aktier och ädelmetaller, men historiskt har det tvingat fram större stimulansåtgärder senare – vilket i så fall förstärker den långsiktiga bilden ytterligare. Håller Fed still eller sänker fortsätter kapitalflykten från dollarn och statspapper direkt gynna guldet. Vi är fortsatt övertygade om betydligt högre nivåer i guld, silver och det breda amerikanska börsindexet innan året är slut, oavsett den kortsiktiga volatiliteten.